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物联网产业投资报告:物联网孕育市场规模巨大

发布时间:2016-07-05 16:20:38点击:

  事件:6月16日,物联网标准NB-IoT在韩国釜山3GPPRAN全会第72次会议上正式获得批并冻结。意义体现在两方面:1)在标准制定上,意味着NB-IoT标准核心协议历经2年多研究全部完成,全球运营商有了统一的标准化的物联网专有协议;2)在商业市场,则意味着设备厂商可以提供标准产品和解决方案,NB-IoT即将进入规模商用阶段。NB-IoT的标准确定,是物联网行业的重要里程碑事件,对产业链的影响可类比过往3G、4G标准的制定,利好NB-IoT产业链的设备商、芯片商、模块商、平台商的发展,并在基础网络完善和终端普及后带来物联网行业应用的爆发。重点推荐宜通世纪、东土科技,关注新三板拟挂牌企业中兴物联。

 

  1、NB-IoT构建于运营商蜂窝网

 

  根据梅特卡夫定律,网络的价值与联网的用户数的平方成正比,万物互联之后产生的数据将是几何量级的增长,而运营商的移动蜂窝网络将是天然的广域覆盖的载体。NB-IOT构建于蜂窝网络,只消耗大约180KHz的频段,可直接部署于GSM、3G或LTE网络,未来可部署到5G网络,做到降低部署成本,实现平滑升级,并且还将提供与物联网相关的设备管理平台和云解决方案,完善不同垂直行业的物联网场景。此外,NB-IOT具备低功耗、广覆盖、低成本、大容量等优势,使其可以广泛应用于多种垂直行业。

 

  2、物联网孕育市场规模巨大

 

  据思科、华为数据,2020年物联网连接数将达500亿-1000亿,是现今手机连接数的7-14倍。中国物联网研究发展中心预计,到2020年我国物联网产业规模将达到2万亿,是电信业务收入的2倍以上,未来5年复合增速22%。NB-IoT标准确立将使行业具备产业化的条件,带来运营商网络升级需求。当前,运营商网络承载的物联网仅占6%,根据爱立信和中国移动的预测,未来60%的连接将通过广域低功耗蜂窝技术来实现,NB-IoT将重点瞄准这60%的市场。

 

  3、NB-IoT产业链已获全面支持

 

  NB-IoT标准得到全球主流运营商、设备商、芯片商的支持。其中,国际运营商方面,沃达丰、德电、AT&T等国际运营商巨头已发布了各自的发展计划并展开试点;国内运营商方面,联通于5月表示几年启动5个城市外场规模组网时延及业务示范,2016年底2017年初推进重点城市的NB-IoT正式商用,2018年全面部署,中国移动在年初计划工作会议上,表示在2017年初实现NB-IoT的正式商用。网络集成商方面,根据华为、爱立信、中兴的技术路标,2016年下半年将会支持NB-IOT。核心的芯片厂家和模组厂家计划在2016年支持NB-IOT。应用场景方面,智能抄表、智能停车、智能跟踪等应用已经完成验证,预计2016年下半年会有商用网络出现,2017年部分网络会进入规模部署阶段。并且,近期有媒体报道,在广域低功耗技术上于NB-IoT最具竞争关系的LoRa联盟的核心企业转向支持NB-IoT,对NB-IoT产业链形成利好。

 

  4、华为、中兴引领标准,国产产业链迎大机会

 

  华为、中兴在NB-IoT标准中起主导作用,将带动国内产业链发展。MWC2016上,华为推动成立了NB-IOT全球联盟,中兴于2月加入联盟。根据了解,在3GPP各联盟企业的提案中,目前获得通过有447项,华为贡献占41%,排第一,中兴在物联网专利榜位居第一,于6月3日与中国移动率先完成严格遵循NB-IoT标准协议的技术验证演示。网络设备的主要参与者是华为、爱立信、中兴。芯片领域,除高通、英特尔之外,目前华为海思、中兴微电子也是主要参与者,都在加快研发自主的NB-IoT芯片,华为NB-IoT芯片及模块研发进度较快,已迭代推出第二代测试模块。需求侧,假设未来500亿连接,NB-IoT连接占比60%,芯片成本2美金,模块成本5美金,初步估算将带来600亿、1500亿市场规模。

 

  5、投资建议:行业迎大发展,看好平台,及芯片模组企业

 

  强烈看好物联网,尤其是NB-IoT产业链及平台企业。从投资角度,平台商业价值最大,在基础设施和终端普及之后,行业应用会正式受益,通信设备商也会受益,但边际效应方面,芯片和模块商业绩弹性更大。重点推荐:

 

  宜通世纪:平台具备明显的卡位优势,此前已通过一系列行业报告、公司报告进行了持续的强烈推荐,目前公司股价已达到我们的第一目标价30元,考虑到公司在A股物联网平台领域的稀缺性,以及对物联网行业商业化进程的看好,调高未来6个月目标价至40元,对应市值177亿。

 

  东土科技:工业互联网是物联网领域的重要应用,公司今年下半年将推出新一代工业服务器,将工业控制、通信、存储等进行革命式的统一融合,打造工业互联网底层的整体解决方案。目前公司已顺利完成配套融资,有望继续围绕工业军事互联大格局,展开持续的外延布局。

 

  中兴物联:中兴通讯子公司,承载中兴物联网战略的重要布局,新三板申请已正式获批。主要从事物联网无线通信模块、保密终端及卫星终端,以及物联网解决方案业务,NB-IoT标准确立,模块产品将大幅受益。